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Macro Insight - Markets lead economic recovery

Markets lead economic recovery
21. Dez 2020
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    Key takeaways:

    • Despite the sharpest economic slump in almost a century, risk assets registered gains in 2020
    • Market action has benefited from unprecedented economic policy measures
    • Nevertheless, an apparent disconnect between the economy and markets in 2020 has raised concerns about valuations
    • However, a strong factor in the valuation of most risk assets is their long-term outlook
    • Long-term prospects brightened following substantial policy support, the reopening of economies, and faster-than-expected vaccine development
    • Interest rate cuts have boosted the value of cash flows received far into the future
    • Expansive fiscal policies have increased earnings prospects and limited corporate defaults
    • Ongoing policy support and “lower for even longer” interest rate policies favour equities over government bonds
    • However, following the recent rally, we will need to have realistic return expectations for the medium-term