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Macro Insight - Vaccines versus variants

We need to be realistic about what returns can be achieved after strong market gains over the past year, and ongoing challenges from the virus.
23. Feb 2021
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    Summary:

    • Recent mutations of Covid-19 need to be considered when assessing the economic outlook
    • But evidence (so far) suggests that vaccines remain effective against severe cases
    • Countries only need to inoculate a fraction of their populations to drastically reduce pressure on healthcare systems
    • We think markets are “hyper-sensitive” to disappointing news and thus requires us to take a nimbler approach to backing the recovery trade
    • We need to be realistic about what returns can be achieved in the aftermath of strong market gains over the past year
    • We are still comfortable with a pro risk stance in our portfolios
    • Nevertheless, recent market action has reduced prospective returns for risky asset classes
    • Amid downside risks such as diminished vaccine efficacy, we need to take a nimbler approach to backing the recovery trade and be realistic on what returns can be achieved